代币化美国国债正在各大区块链上快速扩张，但资金仍高度集中于以太坊（ETH）。截至2026年，该领域规模已达152亿美元，其中以太坊持有66亿美元，约占市场总量的43%，尽管竞争日益激烈。
紧随其后的是BNB Chain，持有48亿美元；Stellar（XLM）、Solana（SOL）和Avalanche（AVAX）合计贡献约28亿美元。
来源：TokenTerminal
这一分布表明机构正采用多结算网络而非单一链。但以太坊仍具优势：其国债流动性与1624亿美元稳定币及5.788亿欧元稳定币并存，形成从代币化现金到收益资产的深厚流动性池，支持生态内跨产品结算。其领先优势正越来越依赖流动性深度。
在欧元稳定币方面，以太坊以5.788亿（占8.263亿市场大部分）巩固优势。Solana已达1.226亿，领先Base的5790万；TRON稳币达913亿，BNB Chain国债48亿。流动性正按链专业化，而非直接替代。
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以太坊稳币1624亿，超Tron的913亿与Solana的148亿。HyperEVM也突破50亿。以太坊余额随竞争上升而增长，属新增发而非迁移，占比降但基增。需对手增长且以太坊绝对余额降，方算真正转移。
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总结：以太坊引领代币化金融，流动性基底扩；对手增但未蚀其领先。