尽管以太坊（ETH）价格长期疲软，持有者仍在持续将更多供应转入质押而非撤出。总质押ETH从2026年初约3600万枚升至纪录高位4190万枚，即便该主流 altcoin 跌向1800美元。
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这一稳步增长表明，较低价格并未削弱锁定ETH获取收益的动力。由于质押在本轮下行中吸收了额外以太坊供应，可用于交易的即时数量也随之减少。
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更重要的是，近期约28700 ETH的流入仍低于此前超200000 ETH的峰值，显示积累已不那么激进。值得注意的是，目前约三分之一供应已被质押，若市场需求最终回暖，这可能限制ETH流动性并强化稀缺性。
EIP-8363针对以太坊质押奖励
鉴于此，约三分之一ETH当前在网络上被质押。有“渐进式发行销毁”之称的EIP-8363旨在改变新参与者获奖励的方式。该提案下，验证者奖励将随质押比例上升而递减。在当前约33%质押率时，年发行量将低于现行奖励结构向下趋势，最终逼近低于0.8%的发行率。
接近当前33%质押率时，年发行量将跌向0.8%，低于现有奖励曲线。随后发行量持续下降，至质押接近供应50%时归零。
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此举将降低继续锁定额外ETH的动机，同时限制对非质押持有者的稀释。但收益下降可能削弱机构通过流动性质押产品获利的兴趣，弱化基于收益的投资策略。因此EIP-8363可遏制质押驱动发行，却以削弱质押经济激励为代价。
BitMine提示机构质押收益风险
拟议奖励削减将影响已成规模盈利的机构。例如以太坊最大DAT BitMine新增7391 ETH后持仓达581万枚，其中507万枚用于质押。
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其至少87%持仓被锁定，按当前奖励年收益约2.57亿美元。若EIP-8363因质押率上升降低收益，BitMine年经常性收入将减少。虽不意味其必抛售，但会弱化机构大仓位质押理由。若替代收益更优，资本或转向DeFi或保持流动，放缓机构质押需求。
总结
以太坊质押量达4190万枚新高，EIP-8363或通过降验证者奖励减缓增长；BitMine的2.57亿质押收入凸显低收益或削弱机构ETH质押需求。