市场的韧性是否正接近临界点？截至目前，比特币月线与季线动能仍向上，涨幅超10%，最高触及6.6万美元，本季末或有望迈向7万至7.5万美元区间。但近90%涨幅来自7月，8月动能明显走弱。
从技术形态看，比特币3月、4月分别收涨1.84%和11.8%，随后动能减弱，5月、6月分别收跌3%和20%。若历史重演，三季度余下时间及四季度或再度失速。
来源：TradingView（BTC/USDT）
链上数据也发出类似信号。有分析师指出，比特币未平仓合约（Open Interest）持续上升，但现货需求疲弱，当前走势更多由杠杆驱动，类似3月周期。若现货需求不回暖，流动性去杠杆或致 late-Q2 式修正。
美国买盘方面，CryptoQuant数据显示，比特币Coinbase溢价指数本周跌超160%，为8月最猛跌幅，显示美国买压消退。比特币ETF流量亦转空：
来源：SoSoValue
比特币ETF净流出超1.4亿美元，为8月最大单日流出，机构需求降温，给BTC守住现价增添压力。技术面与资金面共振，或预示8月重演5、6月式下破。ETF流量成关键观测指标。
总结：比特币现货需求及美国买盘 fade，未平仓合约高企，ETF流出加压，BTC面临二季度末式崩盘风险。