Grayscale（灰度）坚信，在采用率创下纪录之际，比特币正接近熊市尾声。据这家数字资产管理机构称，非零比特币余额的钱包已逼近6000万大关。对Grayscale而言，这意味着尽管自去年10月开始的漫长加密寒冬持续，采用率依然强劲。
该公司研究主管Zach Pandl重申，无论当前价格走势如何，采用率将在中长期加速。他表示：“比特币熊市并未改变我们对随时间推移比特币采用率上升的预期。”
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Grayscale：三大催化剂将推动比特币采用
Zach Pandl补充称，三大因素将推动BTC下一波采用浪潮。首先，对稀缺资产或所谓价值存储资产的需求将加速其需求。换言之，随着投资者寻求对冲货币贬值和财政债务，BTC可能再次成为“数字黄金”。随着美国财政债务逼近40万亿美元，相关辩论重回头条。更糟的是，无论哪个党派执政，美国债务每十年翻一番。
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这通过美元随时间贬值直接影响购买力，以美元计价的财富也受影响。为缓解并保值，投资者可能选择黄金及比特币等其他价值存储替代品。有趣的是，当前BTC与黄金的正相关支撑Grayscale的价值存储论点，相关性回到2025年水平。
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Pandl还认为，稳定币所见的区块链采用增长，以及加密ETF需求上升，也将提升BTC采用。事实上，即便BTC波动率创纪录低位，也暗示资产可能准备大幅复苏。
比特币短期逆风
首先，BTC仍盘整于7万美元下方，需求纯属投机并由期货市场驱动。历史数据显示，可持续反弹需现货与期货市场需求均正面。当前期货需求正面而现货为负，上行存风险。
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此外，后量子升级辩论将在2027年加剧，由此产生的FUD可能波及BTC情绪。总体看，尽管BTC从超12.6万跌至6万以下腰斩，采用率仍具韧性，Grayscale视其为长期利好。但现货需求仍负，或令短期受阻。
总结
BTC持有者近6000万，价值存储叙事或助下一次上行，但当前短期价格仅由期货需求驱动，强劲复苏不可持续。