两大公链聚焦代币经济优化 作者：Zach Pandl，Grayscale研究主管；编译：Shaw，金色财经
以太坊与Solana作为当前承载稳定币与代币化资产的两大主流区块链网络，正积极探讨对其原生代币经济模型的调整。ETH与SOL均被视为数字商品，其价格由市场供需关系决定。两项正在社区内部讨论的提案均计划通过代码升级，显著降低年度代币通胀率，从而缩减未来代币供给总量。
通胀率趋近黄金，稀缺性持续增强
在其他条件不变的前提下，代币供给增速放缓有望为价格提供支撑。根据Grayscale提供的数据，若相关提案顺利实施，到2031年末，比特币（BTC）与以太坊（ETH）的年度通胀率预计将降至约0.4%，Solana（SOL）约为1.1%。作为对比，黄金的年供给通胀率为1.8%，而美国CPI通胀率为3.3%。
Solana提案落地概率更高
目前，两套调整方案仍处于各自社区的讨论阶段。其中，Solana的相关提案已获得较高共识，落地可能性更大；而以太坊的升级路径仍在进一步评估中。
质押收益与币价博弈影响持有者回报
若提案实施，质押者所获得的代币奖励将因新增通胀减少而下降——当前质押奖励主要来源于新发行的代币。然而，流通代币总量的收缩有望提升资产稀缺价值，推动市场价格上涨。未质押的ETH与SOL持有者可能因此受益。对于质押者而言，最终收益取决于奖励减少与潜在币价上涨之间的净效应。
核心结论：稀缺性提升或成价格催化剂
ETH与SOL作为支撑主流稳定币及代币化金融基础设施的关键数字商品，其代币经济机制的优化将进一步强化稀缺属性。Grayscale认为，当前讨论中的提案若成功落地，将显著压低通胀水平，加剧资产稀缺程度，从而可能对价格形成持续上行推力。